Qué es la curva de tipos de interés
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Hay más de una forma de medir la salud de la economía mundial o de un país. Le evolución de su PIB, las exportaciones, su renta per cápita… Todos son términos con los que estamos más o menos familiarizados, pero no son las únicas fórmulas disponibles. Una herramienta adicional para lograrlo es la curva de tipos de interés.

Este indicador no es tan conocido como otros, pero puede ser de gran utilidad para analizar la evolución de la renta fija, el rumbo general de la economía y las expectativas de los inversores.

Qué es la curva de tipos de interés

La curva de tipos de interés resume de forma gráfica el rendimiento de la deuda de un país o del conjunto de un área para diferentes plazos de vencimiento. Es decir, es el reflejo de las emisiones de renta fija teniendo en cuenta el tipo de interés y su plazo.

Para explicarlo de otra forma, la curva refleja el interés que pagan las letras del tesoro, bonos y obligaciones del Estado a tres, seis y nueve meses, a un año, dos años, tres años… Y así hasta el máximo de 30 años a los que se emite la deuda pública. De esta forma se puede ver la estructura temporal de los tipos de interés de un país en un solo gráfico.

Esta sería su representación, siendo el eje vertical el tipo de interés que se paga en cada emisión y el eje horizontal el periodo al que se suscribe esa deuda.

Cómo funciona la curva de tipos de interés

En teoría, la curva de tipo de interés ofrece mayores tipos de interés cuanto mayor plazo es el plazo de vencimiento.

Al final lo que estás haciendo al suscribir una letra del tesoro, comprar un bono o cualquier tipo de deuda, es prestar un dinero al emisor a cambio de un interés pactado. Si vas a recuperar el dinero en un año, lo normal es que el interés que recibas sea menor que si tardas 10 años en hacerlo. La razón es que en periodos más largos la incertidumbre (el riesgo percibido) es mayor y, por lo tanto, también suele serlo la prima que paga el emisor, que es el interés que recibes.

Esto es precisamente lo que ocurre en la gráfica anterior, lo que se conoce como curva de tipos creciente. Sin embargo, esta no es la única que existe; dependiendo de los intereses, existen otros tipos de curvas.

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Tipologías de curvas de tipos de interés

Hay tres tipos de curvas en función del gráfico que muestran: creciente, invertida y plana.

Curva de tipos de interés creciente

Como ya hemos comentado, es la más habitual y la que normalmente muestran todas las emisiones de deuda. Y es que lo más común es que, para plazos más elevados, el riesgo percibido sea mayor y, por tanto, también el interés que el emisor debe pagar.

Curva de tipos de interés invertida

La inversión de la curva de tipos de interés no es habitual. Sucede cuando los tipos de interés a corto plazo son mayores o iguales que los que se pagan a largo plazo. Tiende a darse en momentos de incertidumbre en la bolsa o en la economía y ante determinadas políticas monetarias.

Curva de tipos de interés plana

Cuando la curva de tipos es plana, el tipo de interés apenas varía para las diferentes emisiones. En otras palabras, el Estado paga lo mismo por endeudarse o pedir dinero a seis meses que a 10 años.


Este tipo de curva es muy poco habitual, al igual que la que muestra oscilaciones en forma de onda.

La curva de tipos es uno de los indicadores que puedes utilizar para calibrar el estado de la economía, pero no es el único y ni siquiera el más llamativo: corbatas, pintalabios, faldas y hasta hamburguesas son algunos de los indicadores más curiosos que predicen la salud de nuestra economía.

EnNaranja I Cómo nos afecta una bajada o subida de los tipos de interés

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